需求
1-2月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)盡管好于市場預(yù)期，但多數(shù)分項指標(biāo)仍為明顯負(fù)增長。2月社融及新增貸款全面不及前值及預(yù)期值，尤其是2月居民中長期貸款負(fù)增長459億，為有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。 3月30城新建商品住宅成交面積同比下降47%。全國300城經(jīng)營性土地成交總建面同比下降71%，顯示地產(chǎn)需求難以樂觀。而從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，3月螺紋表需同比降幅逐周擴(kuò)大，最新一期螺紋鋼表需為310.8萬噸，同比大幅下降31%。3月以來國內(nèi)螺紋主要消費(fèi)區(qū)域疫情形勢嚴(yán)峻，多地工程停工，物流運(yùn)輸受阻，對需求形成較大影響。不過近期政策層面持續(xù)釋放寬松預(yù)期，國常會指出咬定全年發(fā)展目標(biāo)不放松，把穩(wěn)增長放在更加突出的位置，金融委會議指出有關(guān)部門要積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策，財政部表態(tài)今年房產(chǎn)稅試點(diǎn)不具備擴(kuò)大條件。目前市場對于需求好轉(zhuǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但實際需求能改善多少仍有待時間的驗證。
供應(yīng)
隨著兩會及冬殘奧會的結(jié)束，前期限產(chǎn)的河北、山西等地鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，3月以來供應(yīng)明顯回升。最新螺紋鋼產(chǎn)量為303.37萬噸，2021年螺紋周產(chǎn)量平均325萬噸，其中最高380萬噸，鐵水日均產(chǎn)量平均229萬噸，其中最高為246.63萬噸；統(tǒng)計局口徑2021年粗鋼平均日均產(chǎn)量為282.56萬噸，其中最高為326.17萬噸，生鐵平均日均產(chǎn)量為234.54萬噸，其中最高為253.23萬噸。目前螺紋鋼的產(chǎn)量水平仍明顯低于去年平均水平，與去年高點(diǎn)更是相去甚遠(yuǎn)，后期供應(yīng)端上升的壓力依然較大。
成本
3月以來鐵礦石、焦煤、焦炭價格漲幅明顯大于成材，鋼廠利潤降至較低水平，目前江蘇地區(qū)長流程鋼廠螺紋鋼成本上升到4850元一線，電爐鋼廠平電成本已超過5000元，長流程鋼廠處于微利局面，電爐鋼廠全面虧損，成本對鋼價支撐增強(qiáng)。
總結(jié)
一季度鋼材市場表現(xiàn)為弱現(xiàn)實強(qiáng)預(yù)期局面，弱現(xiàn)實體現(xiàn)在需求逆季節(jié)性下降，庫存去化緩慢，強(qiáng)預(yù)期則體現(xiàn)在政策持續(xù)寬松帶來需求回升，以及俄烏沖突導(dǎo)致能源上漲帶來通脹上升的預(yù)期。在強(qiáng)預(yù)期的推動下，目前鋼價水平已達(dá)到歷史高位水平，后期需要真實需求來驗證。目前疫情何時緩解仍難有確定性的時間、俄烏沖突結(jié)果也無法預(yù)估，同時政策層面的寬松力度及效果也仍需觀察，二季度需求演變存在較大的不確定性，預(yù)計鋼材價格走勢也難以出現(xiàn)流暢行情，或?qū)⑾葥P(yáng)后抑。（光大期貨） |
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